公司网站的新闻发表：公司自主研制出产的 HIVERT-TVF 系列2000kW 同步电机矢量操控高压变频器于日前经过河南神火煤业有限公司检验并正式投运。当时公司的同步提高变频器调速目标为大功率高压沟通同步电动机，负载类型为矿用提高机，具有四象限运转、能量回馈、发动转矩大、恒转矩输出、呼应速度快、调速规划广、谐波小等特色；

  同步提高变频代表了当时高端变频制作技能的最高水平，公司产品填补了国内空白：同步电机的调速是电机驱动的一大难点，首要技能壁垒在于与一般异步电机运转比较，同步电机在运转时，电枢电压矢量与转子磁极方位之间的夹角必须在某一规划之内，否则将导致体系失步。而在煤矿同步提高机变频范畴更需求处理四大问题1。同步电机发动整步问题；2。调速过程中输出电压和励磁电流的和谐操控； 3。变频设备输出电压、电流谐波应尽或许小。4。适用于矿用同步提高机2MW 的超大功率。现在煤矿同步提高机商场首要是外资品牌为主，包含西门子和ABB。公司产品研制成功代表了高端变频制作技能进口代替的一大打破；

  公司产品完结检验是对之前公司同步变频存在质量问题传言的有力回应：商场之前传言公司同步机呈现质量问题或将推迟交货是形成公司股价连连下挫的重要原因之一。而本次公司完结神火煤矿检验正是对此传言的有力回应。咱们以为同步机是较为杂乱的高端变频设备，需求与电机驱动体系各个部件进行调试磨合，阅历比一般高压变频更长的调试期是正常的。从技能视点来看，因为同步提高变频器质量形成体系故障的概率比机械体系自身呈现问题的概率要低许多；

  同步提高变频是公司本年首要亮点和成绩增量来历，其成绩奉献将超预期：现在公司同步提高变频器在手订单为1.5亿，估计均为本年交货，考虑税后要素，估计毛利奉献在7千万。可是大部分相关费用现已计提，毛利将直接成为成绩奉献。估计此块成绩对EPS 奉献将在0.25元以上；

  通用变频器价格战本年有望平缓：2010年是通用变频器价格跌落起伏最大的一年，平均价格跌幅在15%以上。可是阅历了上一年惨烈的价格竞争后，企业的盈余才能呈现了较大的问题，所以本年进一步推进价格战的动力将削弱。现在公司亦庄基地现已投产，年产能扩大到1500台，现已可以将必定的规划优势转化成本钱优势，所以毛利率在本年将得到必定支撑。咱们在本年变频器价格跌落起伏在-1%，-5%和-10%的情况下对公司2011年成绩进行敏感性剖析，其对应的成绩的分别为0.79元，0.75元和0.70元；

  在中性情况下，咱们估计公司2011年和2012年每股成绩在0.75元和1.10元，对应估值为29倍和19倍；

  咱们以为经过了前期股价大幅跌落，现在公司估值水平现已回落到2011年30倍以内，和公司未来2年50%以上的复合增加并不般配，咱们主张逢低逐渐装备；

  因为一季度同步提高变频器没有进入规划承认期，所以增加并不会很快。一起一季度下流开工率处于较高水平，变频器的收入承认或许会低于之前的商场预期。

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